국제재무관리 10주차  제 13장 유로통화 및 유로예금  
1.유로통화의 의미를 설명하고 이를 통하여 유로통화시장을 정의하시오.
1) 유로통화의 의미 : 어떤 통화가 통화 발행국 외의 지역에 있는 금융기관에 정기예금의 형태로 예치되어 거래되는 것을 의미한다.거래되는 그 통화의 표시통화가 달러이면 유로달러, 엔화이면 유로엔 등으로 부른다.1950년대에 런던에서 달러가 대규모로 유통되기 시작했는데, 이 때 ‘유로’라는 단어가 접두에 처음 붙기 시작했다.이후부터는 유럽 아닌 다른 지역에 예치된 통화임에도, 통화 발행국 외의 지역에 예치된 형태라면, ‘유로’라는 말을 붙여 사용하게 되었다.
2) 유로통화시장의 정의 : 유로통화로 표시된 대출, 예금 등의 거래가 이루어지는 시장.이러한 금융업무를 수행하는 은행을 유로은행이라 지칭한다.보통은 대형 국제은행들이 유로은행으로서의 일을 겸한다.한편, 유로통화시장은 이러한 유로은행의 집합체라고 정의할 수 도 있는데, 유로은행들은 다른 은행이나 최종차입자에게 자금을 빌려주기 위해 유로통화예금 유치를 시도한다.
2.유로달러시장의 역사적 성장 배경원인을 설명하시오.

달러의 해외예금은 1920년대부터 이미 영국이나 비엔나에서 존재하고 있었다. 이는 유럽에서 달러 수요가 있었기 때문에 가능한 일이었다

이후 1940년대 후반, 미국과 소련을 양 주축으로 한 냉전이 시작되었다. 이와 동시에 공산주의 국가들은 미국정부가 적대 진영의 나라들에 대한 자산에 동결조치를 취할까 봐 두려워했고, 이들은 이를 피하기 위해 본인들의 달러 예금을 미국 내 은행에서부터 유럽 소재의 은행에 옮겨 와 예치하였다

이것이 유로달러 공급 본격화의 출발점이 된 것이다. 1950년대에 한국전쟁이 발발한 후, 미국정부가 자국 내에 예치된 중국정부의 달러예금을 동결하는 일이 발생했고, 이를 본 공산주의 국가들은 미국 내 자신들의 달러예금을 다른 곳으로 이동시키는 조치를 가속화 하였다


1956년에 수에즈운하사건이 발발하였고, 이후 파운드화를 보유한 자들이 파운드화를 매각하고 달러를 매입하면서 유로달러시장이 더욱 본격화되었다. 파운드화가 투기의 대상이 되는 것을 우려한 영국 정부는 1957년에 비거주자간의 무역금융결제에서 파운드화를 사용하는 것을 금지시켰다

이로 인해 무역금융결제에 달러화가 이용되기 시작하였고, 달러화의 수요는 증가하였다. 이로 인해 점차 국제은행들은 달러예금을 유치하기 위한 노력을 더욱 심화하였다

이에 추가적으로, 1950년대 말부터 1960년대 초까지 미국의 국제수지적자가 누적되어, 유럽의 통화들이 달러에 비해 강세를 띠게 되었다.달러공급량은 큰 폭으로 증가하였고, 유럽의 달러 보유량도 증가하게 되었다.

미국정부는 달러유출을 줄이기 위해 1963년에 이자율평형세를 도입하였다. 세금으로 인해 채권발행자는 표면 금리를 올려야 하는 부담을 갖게 되었고, 달러표시 채권의 발행자들은 자금조달비용이 저렴한 유로달러시장에서 자금을 조달하는 방향으로 움직였다

이러한 세제의 도입으로 인해 유로달러시장은 더욱 성장세를 띠게 되었다.
이와 더불어, 미국정부는 1965년에 금융기관의 대외대출과 미국기업들의 해외직접투자에 대한 자율규제조치를 채택하였고, 1968년에는 강제조치로 전환시켰는데, 일련의 규제들로 인해 미국기업들조차 해외투자를 위한 자금을 얻기 위해 유로달러시장을 이용해야 했다.이로써 유로달러 시장은 더욱 성장하게 된 것이다.

1973년까지 미국 법에 존재했었던 레귤레이션 q조항은 유로달러시장을 성장시키는 가장 실질적인 역할을 했었다. 레귤레이션 q는 일종의 금리규제로서, 미국 내 은행의 예금에 대한 지급이자 상한선을 설정한 것이다

유로달러금리에 비해 미국 내 은행의 금리가 낮자, 유로달러시장으로 달러 예금이 이동하게 되었고, 유로달러 시장의 성장은 본격화되었다.
5.레귤레이션 q(regulation q)의 의미를 설명하고, 이것이 유로달러시장 성장에 어떻게 기여했는지 논하시오.

레귤레이션 q는 미국연방준비이사회(frb)가 연방준비법 19조에 따라 정한 규정으로서, 지급이자의 상한을 정한 규정이다. 레귤레이션 q에 의해 지급이자의 한도를 규제 받는 대상은 각 연방은행 가맹은행이 일반은행으로부터 모은 정기예금, 저축예금 등이다   (이하 생략)