선박 금융    contents    선박금융 개관    

1850년대 영국: sixty-fourth company(1/64 회사) 선박의 지분을 64 지분으로 구분하여 등록 1862년회사법(companies act) 제정 주식회사 제도를 최초로 규정 투 자자들의 책임한도를 명문화 tyne steam shipping company, hapag-lloyd 등 해운기업 탄생 19세기 차입 일반화 지분 공개모집보다 자기자본, 차입 또는 인척 들로부터 조달 xxxx. xx

xx년 중 불황기에 차입의존도가 높은 기업은 실패 이후 약 50년간 차입보다 내부유보(감가상각 유보)로 투자 자 본시장을 통한 자본확충에도 소극적 1969년 영국 해운기업의 부채비율은 16%에 불과 불황에는 강해졌나 xxxx. xx

xx년 영국선사들의 수익률은 평균 6%(세계평균 15% 내외)에 불과 결국 영국해운기업의 시장점유율 하락 초래
1.선박금융 개관
선사의 발전    
1950년대 및 1960년대의 charter-backed fi nance 해당선박 이외에 time charter를 담보로 금융 동원-금융비용 절감→운송원가 절감 1920년대 노르웨이에서 선박금융 편의를 위해 탄생 건조예정 선박에 대한 pre-construction time charter 개발-1950년대 노르웨이 선대 확충 촉진 시꾸미센(仕組船)제도: charter-backed finance의 진화된 한 형태 내용 종전에 계획조선으로 건조 투입하던 선박을 일본-홍콩 선주 계약에 의해 홍콩선주가 일본조선소에 발주하게 하며 건조 자금은 일본 수출입은행 자금과 홍 콩선주가 융자받은 상업자금, 그리고 약간의 선주 자기자금으로 조달 건조된 선박은 편의치적국에 등록하여 제3국 선원을 고용하고 사전에 계약된 조건으로 일본선주가 장기간 정기용선을 하며 일본해운업체는 이 선박을 자기가 계약한 화주와의 장기운송계약에 투입 목적: 선원비, 조세 등 해운원가 절감
1.선박금융 개관
  
단일 선박 회사(one-ship company) 각 선박을 독립된 단일회사 소유로 편의취적에 등록 단일회사는 그룹사 소속 관리는 agency에 위탁 선박이 단일기업으로 취급됨으로써, 선체 및 기간용선을 담보로 하기에 편리 높은 비율의 금융동원 용이 일종의 charter-backed fi nance로 20년 이상 이용되었으나 1970년대와 1980년대에 사라짐 1970년대 대형화를 통한 규모의 경제 추구가 한계에 이르자 화주들의 대형 선박 확보에 대한 필요성이 낮아짐 유류, 철광석 등 대량화물 운송수요 증가세의 둔화 선주들은 단일 선박 회사를 통하여 비교적 손쉽게 수익 획득이 가능했으나, 인플레 등을 감안하면 실질적인 수익성이 크지 않았음
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1970년대의 자산 담보부 금융 은행들이 해당 선박 이외의 담보를 거의 요구하지 않게 됨 장기간의 기간용선계약에 대한 담보가치는 인플레, 고장/사고 등으로 인한 off-hire 등을 감안하면 제한적 charter-backed finance 시대에 있어서는 신조선(장기용선계약에 한정)이 극히 제한적이었음 은행들이 선박 자체를 하나의 자산으로 인식하기 시작함 1973년(1973년 10월 1차 석유위기) 이후 석유달러가 선박투자에 대거 투입 한 해에 전체 유조선 보유량의 55%에 해당하는 1억 50만 dwt 발주-향후 15년간 불황 초래 xxxx.xx.xx년(1978년 12월 2차 석유위기 발생 직후)에도 석유자본이 벌크캐리어 신조시장에 참여함으로써 시황 반등 지연 당시시황이 바닥이었으나 바닥투자론(counter-cyclical or dering) 학산-시황회복 장기 지연
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1980년대의 자산 플레이(asset play) 1980년대 중반 시황 회복으로 일부 선박투자자들을 중심으로 선박 매매차익 실현 일부 선사들의 경우 자금난으로 불가피하게 선박 처분 1984년 영국에서 한시적인 수명을 가진(self-liquidating) 선박 펀드(bulk transport) 출현 2,125만 달러 확보, 4척의 ulcc xxxx.xx.xx년에 구입 향후 4년 동안 투자금 5배 수익률 실현 xxx-xxx년 중 3,-5, 만 달러 규모의 선박펀드가 미국 은행 주도로 조성되었으나(전체 규모 약 5억 달러), 고가 매입으로 수익률이 극히 낮았으며, 일부는 손실 1980년대 후반 노르웨이의 k/s, 독일의 k/g 펀드 등 등장 1990년대의 기업 금융 과거의 금융관행 대신 기업 중심의 금융관행 정착 기업의 경영능력, 재무성과, 신용 등에 기초한 금융
1.선박금융 개관
  
선박금융 규모 2007년 실적 : 총 2,410억 달러(260조 원) 신조발주액: 1,875억 달러(200조 원) 중고선 거래액: 535억 달러(60조 원) 2010년 추정치: 총 795억 달러(90조 원) 신조선 수주 추정치: 563억 달러(64조 원) 중고선 거래: 232억 달러(26조 원) 선박은 단순히 운송수단이 아니라, 엄청난 투기 대상 moody’s 사는 선박금융을 “exotic finance로 분류
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  2002 2005 2006 2007 2008 2009 2010  
거래건수 955 1,258 1,591 1,971 1,267 1,214 1,308
주요국별 매수건수  그리스 307 224 251 370 167 219 205  노르웨이 30 95 127 112 56 28 55  독일 32 47 12 32 10 14 16  중국 70 63 97 84 75 213 151  u.k.65 83 69 52 33 26  한국 (na) 37 53 85 32 30 32  미국 22 (na) (na)  러시아 12 (na)  
거래선복량(천dwt) 40,455 66,048 73,183 91,995 49,874 51,289 65,900
거래단가($/dwt) 192 451 491 574 673 294 353  <중고선 매매동향>  자료: clarkson  
1.선박금융 개관
  선박금융 유형별 검토    금융방법 세부내용  사적 자금 (private fund) 자기자금 개인투자  은행금융 (bank finance)     (이하 생략)