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[국내논문]
[국내논문]
세계적으로 ESG경영 열풍이 불면서 국내,외 기업들은 자발적으로 지속가능경영을 선언하고 전략을 수립하여 적극적으로 대응하고 있다. 금융위원회에서는 ESG경영을 나타내는 지속가능보고서 공시를 단계적으로 의무화하고 있으며, 앞으로 중소기업까지 확대될 것이다. 지속가능보고서의 정보공개는 주로 국제표준 GRI, SASB, TCFD로 활용되며, 국내 다수 기업이 GRI Standards 가이드라인을 사용하고 있다. 본 연구에서는 지속가능보고서의 구성체계를 살펴보고 GRI Standards를 기준으로 공기업과 사기업을 비교하여 유형별 지속가능경영을 분석하고자 한다. TF-IDF 모델링을 통해 분석 결과 공기업은 '사회', '노동' 분야에 초점을 두었으며, 사기업은 '경제', '환경' 분야에 집중하는 것으로 나타났다. 또한 전자·정보통신 산업은 '제품책임'에 중점을 두는 것으로 나타났다. 본 연구의 결과는 지속가능경영을 등급에 따라 수치화하여 분석한 기존 연구와는 달리 비정형데이터인 지속가능보고서를 분석함으로써 ESG경영에 관심을 갖는 연구자 및 관리자에게 유용한 이론적, 실무적 시사점을 제공할 것으로 기대된다.
[국내논문]
[국내논문]
[국내논문]
[해외논문]
Social evaluation of corporations is currently considered as a means of attaining international competitive power. It is highly recommended that corporations be run transparently and some benefits of corporations be turned to society. Corporations are, in this sense, considered as a social unit which goes together with the changes of society and environment rather than an economic unit which pursues benefits only.If the better images corporations attain through social report, the more economic accomplishment they will get. Therefore it is understood that, in the 21st century, the most important task of corporations is to introduce and institutionalize social report.It is urgent for Korean corporations to develop standard social report which is appropriate to Korean culture. For this purpose the study reviewed categories and items of international guidelines of social report, and then compared these categories and items with KEJI INDEX. As the result of the study, main items for developing standard social report for Korean corporations and indexes of social report were suggested. The study also tried to explore a main direction for constructing social report.
[국내논문]
[국내논문]
[해외논문]
[Purpose] This study examines the validity of the mandatory disclosure regulation of corporate governance reports which implemented since 2019.[Methodology] To achieve this goal, we observed the abnormal market return around the disclosure of corporate governance reports to verify information effect of it and we examined the information quality of the report in terms of earnings management ex－post facto.[Findings] Summary of main findings are as follows. First, we find a significant positive cumulative average abnormal return(CAR) around mandatory disclosure of corporate governance report and this market response was more significant in firms which were indentified as having better corporate governance on the basis of the reports. This means that corporate governance reports have useful information value for market participants.Second, based on corporate governance reports, firms with better corporate governance show lower level of earnings management measured by discretionary accruals. This result suggests that contents presented in corporate governance reports is not based on the firm’s arbitrary interpretation or token regulations, but rather on comprehensive information about the firm’s governance structure.[Implications] Our findings suggest the need to gradually expand the scope of firms subject to mandatory disclosure of the report and further improve the scope of information to be included within the report, in order to improve the transparency of corporate management by providing sufficient information about corporate governance.
[국내 학위논문]
[국내논문]
본 연구는 지속가능성보고서평가 시 지속가능한 기업을 어떻게 구분할 것인가에 대한 문제를 제기하고, 이에 대한 해결방안을 기업 지속가능가치에서 찾아보며, 이를 지속가능성보고서를 토대로 기업의 지속가능성 평가에 활용할 수 있는 방안을 모색하는 것을 목적으로 한다. 지속가능가치는 기업이 지속가능경영을 위한 현재와 미래에 필요한 자원을 적절히 관리하고 있는가를 파악하기 위해 경제, 사회 그리고 생태적 영역에 걸친 성과를 평가하는 방법론이다. 기존의 지속가능성평가모델들이 기업이 생산활동을 통해 얼마나 많은 외부효과를 발생시켰는지를 평가하는 부하 지향적 방법이었다면 지속가능가치는 한정된 자원을 얼마나 효율적으로 사용하여 비교대상보다 더 많은 가치를 창출하였는가의 관점에서 지속가능경영 성과를 평가하는 가치 지향적 방법이라 할 수 있다. 본 연구의 결과로 제시된 지속가능보고서를 토대로 한 지속가능가치 평가는 지속가능성보고서의 질, 지속가능성보고서 내용의 충실성뿐만 아니라, 지속가능성보고서가 기술하고 있는 기업의 지속가능경영성과를 종합적으로 평가할 수 유용한 수단이 될 수 있을 것이다.
[국내논문]
기업은 자신들의 경제 환경 사회적 영향 및 성과에 대해 설명책임의 수단으로 '지속가능성보고서'를 발간하고 있다. 법적 규제인 재무 공시와는 달리 '지속가능성' 보고는 비재무적 요소에 대한 기업들의 성과를 보고하는 것이기에 이에 대한 신뢰성은 기업에 의존할 수밖에 없다. 그러나 현재 발간되는 지속가능성보고서는 지표 데이터에 대한 증거나 출처를 포함할 수 없는 유형으로, 기업의 홍보 수단으로 여겨지는 경향이 있으며 신뢰성에 대한 의혹이 여러 차례 제기되고 있다. 이에 따라 본 연구에서는 업무에 대한 내용과 맥락이 담긴 기록으로 기업의 설명책임을 입증할 수 있도록 증거기반 설명책임에 대한 개념을 적용해 보았다. 증거기반 설명책임이란 행위에 대한 증거 기록을 생산 및 축적하고 이용가능한 정보로 관리하여 설명책임으로 활용하는 것이다. 국내 기업에서 발간한 지속가능성보고서의 지표데이터 유형과 영국 보다폰의 웹 기반 보고서 사례를 살펴보고, 업무 기록을 지표 데이터의 증거로 연결할 방안에 대해 연구해보았다. 이를 위해 필요한 기록을 증거로 확보할 수 있도록 기록의 생산체계를 재설계하였다. 업무 중 생산된 기록을 SR(Social Responsibility)설명책임정보로 취합 및 관리하고 이해관계자에게 제공할 수 있는 SR시스템(Social Responsibility System)과 기록관리시스템(RMS)의 연계 구축을 제안하였다. 또한 조직체계 및 규정을 통해 기업의 전문적인 기록관리 체계를 단계적으로 구축하고 관련 업무 담당자와의 협업을 통해 기업의 신뢰성 있는 설명책임을 지원할 수 있는 인프라 구축을 이야기했다.
[국내논문]
[해외논문]
The objectives of this study are to empirically investigate the market effect associated with sequential annual earnings announcements and to review announcement behaviors for the different announcement dates. The sequential annual earnings announcement days include ① the reporting date of auditor's opinion (Event 1), ② the date of a general shareholder's meeting (Event 2), and ③ the date when a daily newspaper announces balance sheets (Event 3). The results of abnormal return analysis show that, while the first annual earning announcement brings significantly positive response to stock price on and for 20 days after the Event 1, there are no reactions on and after the Event 2 and 3. For two/three days' CARs around the event dates, the CARs for Event 1 are significantly different from zero and also significantly larger than those for Events 2 and 3. The study concludes that the Event 1 is a timely and reliable disclosure for the annual earnings announcement. The results of the analysis of announcement behaviors show that there is 32 calendar days between the Event 1 and 2, on average, while there is 3.2 calendar days between the Event 2 and 3.
[국내 학위논문]
한국은 2017년 3월에 기업지배구조 공시제도를 도입해 약 2년간 자율 공시 방식으로 운영해 왔다. 2018년 12월 한국거래소는 기업지배구조보고서의 자율 공시에서 의무 공시로 전환했다. 동시에 금융위원회는 공시의 질을 높이기 위해 '유가증권시장 공시 규정'을 개정해 기업지배구조 10대 핵심 원칙에 따른 15개 기업지배구조 핵심 지표의 준수 현황에 대한 정보를 필수적으로 제공하도록 요구한다. 자산 2조원 이상의 코스피 상장기업은 2019년부터 기업지배구조 공시제도에 따라 기업지배구조 보고서의 의무화 공시를 해야 한다. 기업지배구조 공시제도를 통해 중장기 기업가치 및 기업 경영의 투명성을 제고하고, 기업의 지배구조 개선에 이바지하는 데 취지를 가지고 있다. 따라서 기업지배구조공시 제도가 도입 목적을 달성하고 있는지 확인하는 것이 중요하다. 본 연구는 대리인 관점에 따라 2019년에 조세회피와 기업가치의 관계를 통해 도입된 기업지배구조보고서 공시 의무화의 효과를 실증적으로 검증한다. 본 연구는 2019년에 유가증권시장 공시 규정 개정을 통해 도입된 기업지배구조보고서 공시 의무화의 효과를 실증적으로 검증한다.
 본 연구는 2015년부터 2020년까지 한국거래소 유가증권시장에 상장된 기업을 대상으로 분석하였다. 먼저 성향점수 매칭(PSM)을 사용하여 2018년에 의무 공시 여부에 따라 실험군과 대조군을 구분하여 공변량과 관련하여 동질적인 표본을 추출하였다. 나아가 기업지배구조 공시제도 의무화는 자산규모에 따라 유가증권 법인들을 대상으로 기업지배구조 공시제도 의무화 후에 의무적 공시한 기업과 그렇지 않은 기업이 기업가치에 미치는 영향이 이중차분법(DID)을 통해 실증적으로 분석한다. 또한 기업지배구조 공시제도 의무화 후에 의무적 공시한 기업과 그렇지 않은 기업가 조세회피와 기업가치의 관계에 미치는 영향의 실증적인 증거를 제시하였다.
 본 연구의 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 기업지배구조 공시제도는 의무화 전과 후에 의무적 공시한 기업과 그렇지 않은 기업의 기업가치 차이가 나타났고, 의무화 공시 후에 의무적 공시한 기업은 그렇지 않은 기업보다 기업가치를 더 제고하는 것으로 나타났다. 이는 기업지배구조 공시제도 의무화가 대리인 관점에 따라 기업과 투자자 간의 정보 비대칭성을 줄이는 데에 유의한 역할을 하고 있음을 시사한다. 둘째, 기업지배구조 공시제도가 의무화 후에 의무 공시한 기업은 그렇지 않은 기업보다 조세회피와 기업가치의 부정적 관계에 유의적 약화한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 선행연구에 따르면 조세회피와 기업가치의 부정적인 관계는 기업지배구조 개선하면 완화되는 것으로 나타났다. 
 본 논문은 기업지배구조 공시제도 의무화 후에 의무적 공시한 기업은 그렇지 않은 기업보다 기업가치가 증가하여, 기업과 투자자 간 정보 비대칭성을 완화하는 것이 시사한다. 이러한 결과는 시장을 통한 기업 경영의 투명성을 높이기 위해서는 기업지배구조 의무 공시 대상 기업의 범위를 점진적으로 확대하여 기업지배구조에 대한 충분한 정보를 제공해야 함을 시사한다. 또한 기업지배구조 공시제도 의무화 후에 의무적 공시한 기업은 그렇지 않은 기업보다 조세회피와 기업가치의 부정적인 관계를 완화하며, 기업지배구조 개선하는 것이 시사한다.
[국내 학위논문]
국문초록 회계정보학과 : 이 병 옥 지 도 교 수 : 김 병 호 최근 들어 기업의 사회적 책임(Corporate Social Responsibility : CSR)은 기업의 생존과 직결될 정도로 중요해 지고 있으며, 글로벌(Global) 시장에서도 미국의 NGO 단체인 세리즈(CERES)와 국제연합환경계획(UNEP)이 중심이 되어 설립된 GRI(Global Reporting Initiative) 중심으로 지속가능보고서 발간을 강력하게 요구하고 있다. 본 논문에서는 기업의 다양한 이해관계자들과 지속가능기업의 생존전략 차원으로 급격히 대두되고 있는 지속가능보고서(Sustainability Report)발간기업의 특성에 대한 실증적 분석을 하였다. 지속가능보고서를 발간한 기업과 발간하지 않은 두 집단 간의 특성을 선행연구와 관련 데이터를 분석하여 실증적으로 검증하여 분석 하였으며, 지속가능보고서를 발간한 기업이 글로벌(Global) 기업으로서 국가 경쟁력을 강화 하는데 기여 하고자 하였다. 나아가 기업들이 자발적으로 지속가능보고서 발간 및 ISO 26000 인증을 유도하는데 목적이 있다. 현재 지속가능보고서의 국제적인 표준과 가이드라인을 제정하고 운영하는 GRI에서 가이드라인(Guide line)으로 요구하고 있는 경제적. 사회적. 환경적 성과에서 지속가능보고서를 발간한 기업이 보고서를 발간하지 않은 기업에 비해 긍정적인 성과가 있을 것으로 본 논문은 가설을 설정 하였다. 자료수집과 표본선택은 다음과 같이 실시하였다. 2004년부터 2013년까지 10년간 한국표준협회(KSA)에 지속가능보고서를 발간한 608개 기업을 모집단으로 하였고, 이들 기업 중 GRI 가이드라인을 준수하여 보고서를 발간한 238개 기업을 표본기업으로 선정(실적이 누락된 10개 기업은 제외 함)하였으며, 업종별 산업을 세분류하여 업종평균 값으로 130개의 대응기업을 선정 하였으며, 표본기업 선정은 유가증권시장에 상장된 기업을 대상으로 하여 다음과 같은 기준을 적용 하였다. (1) 유가증권시장에 상장된 기업 중 금융업을 제외한 12월 결산법인 (2) 한국신용평가(주)KIS Value에 재무자료가 수록된 기업 (3) 자본잠식이 없는 기업 (4) 유가증권 시장에 상장기업 중 관리 대상 기업은 제외 (5)한국표준협회(KSA: Korean Standards Association)에 보고서가 수록된 기업 본 연구의 분석결과에서 지속가능보고서를 발간한 기업과 발간하지 않은 기업은 다음과 같은 차이가 있었다. 첫째, 보고서를 발간한 기업이 발간하지 않은 기업에 비해, 수출비중, 자기 자본이익률(ROE), 총자산이익률(ROA) 등 재무적 성과가 유의한 수준 에서 높은 것으로 나타났다. 둘째, 자산규모, 매출액 등 기업규모가 클수록 보고서 발간을 잘 하였다. 셋째, 기업의 사회적 책임(CSR) 즉, 사회공헌(社會貢獻)과 투명경영(透明經 營)을 잘 실천하는 기업 일수록 보고서 발간을 잘하고 있음을 검증 하였다. 넷째, 급격한 기후변화 시대에 친 환경경영(Environmental Management)을 잘 하는 기업일수록 지속가능보고서(Sustainability Report) 발간을 잘하고 있음을 검증 하였다. 또한, 본 논문은 다음과 같은 분석결과를 보여 주고 있어, 향후 가설 2(사회적 가설)와 3(환경적 가설)에 대한 추가적인 연구가 필요하다. 첫째, 가설 1(재무적 측면)은 높은 수준의 긍정적인 결과가 나타났으며, 가설 2(사회적 측면), 가설 3(환경적 측면)은 유의한 수준의 긍정적인 결과를 보여 주었다. 둘째, 2013년 말 보고서 발간기업은 총 누계 608개 기업으로 비교적 많은 기업이 보고서를 발간을 하였으나, 공기업 및 금융기관 등을 제외 하면은 표본기업이 238개 기업, 대응기업이 130개 기업으로써 제한적 이어서 실질적인 결과를 유도해 내는데 한계가 있다. 아울러, 본 논문은 다음과 같은 기대효과를 유도(誘導)하는데 의미(意味)가 있다. 첫째, GRI 가이드라인을 준수함으로써 글로벌( Global)기업으로서의 경제적, 사회적, 환경적 측면에서 선행적 대응을 하여, 기업 가치를 제고(提高)하고 국제경쟁력 강화에 기여(寄與) 한다. 둘째, 이해 관계자자 집단들과의 커뮤니케이션 채널(Communication channel) 구축으로 정보비대칭(Information Asymmetry)과 기업 이미지 개선에 기여 한다. 셋째, GRI 가이드라인을 준수함으로써 Global Standard에 입각한 내부 경영 시스템 및 프로세스(Process)를 개선(改善) 한다. 넷째, 최고경영자 및 임직원의 지속가능기업으로써의 자부심 제고와 사회적 이슈((Issue)에 대한 인식제고(認識提高)로 기업의 경쟁력을 강화 한다. 또한, 향후 추가적인 연구방향을 다음과 같이 제시(提示) 하였다. 첫째, 표본기업의 지속가능보고서 발간기업과 대응기업의 업종별 산업 평균을 분석하여 특성을 검증한다. 둘째, 표본기업의 지속가능보고서 발간기업과 대응기업의 지속가능지수(KIS) 와의 사회적 책임(CSR) 인식을 검증한다. 셋째, 표본기업의 지속가능보고서 발간기업과 대응기업의 주가이익률의 공시 효과(Announcement effect)를 검증한다. 넷째, 표본기업의 지속가능보고서 발간기업과 대응기업의 재량적 발생액의
[국내 학위논문]
요즘 기업이 사회에 미치는 영향력이 확대됨에 따라 사회 내에서 기업 의 사회적 책임에 대한 요구가 높아지고, 기업도 그런 사회의 요구에 응 하여 기업의 사회적 책임 활동을 더 이상 선택사항이 아닌 것으로 생각하 며 보다 전략적 관점에서 적극적으로 받아들이고 있다. 또한 일부 기업에 서는 CSR관련 전담부서를 두고, 기업의 CSR활동 성과를 보여주는 보고 서를 발간하고 있다. 이런 추세 속에서 본 연구는 기업의 CSR활동 성과 와 재무성과 간의 관계 및 추가로 보고서의 발간경험 여부가 미치는 영향 에 대해 연구하였다. 기업의 CSR활동 성과는 경제정의연구소에서 제공하는 KEJI지수를, 기 업의 재무성과는 총자산영업이익률, 총자본영업이익률, 총매출액영업이익 률 및 Tobin's Q를 사용하였고, 기간별로 나누어 다중회귀분석을 하였다. 연구결과를 살펴보면 첫째, CSR활동 성과가 차기의 총자산영업이익률 과 Tobin's Q에 정(+)의 유의한 영향을 미치는 것으로 나타나 선의경영 이론(good management theory)을 일부 지지하였지만, 보고서 발간경험 여부를 포함한 분석에서는 보고서 발간경험이 기업의 재무성과에 미치는 영향은 나타나지 않았다. 둘째, 전기의 재무성과가 CSR활동 성과에 미치 는 영향에 대한 회귀분석에서는 총자산영업이익률, 총자본영업이익률, 총 매출액영업이익률 및 Tobin's Q 모두 CSR활동 성과에 대해서 정(+)의 유의한 영향을 미친다고 나와 여유자원이론(slack resource theory)을 지 지하며, 보고서 발간경험 여부를 포함한 분석에서도 이 결과는 같았고, 보 고서 발간경험도 정(+)의 유의하게 나타나 보고서 발간경험이 있는 기업 이 더 높은 CSR활동 성과를 보이는 것으로 확인되었다. 이로써 본 연구는 기업의 사회적 책임과 재무성과의 관계의 양방향성 관계를 확인하였고, 본 연구의 결과는 여유자원설을 더 강하게 지지하였 지만, 선의경영설에 대한 여지도 확인되어 기업의 사회적 책임활동이 기 업 전략의 일부분이 될 수도 있음을 시사한다.
[국내 학위논문]
우리나라 기업들의 지배구조 취약성에 대한 문제는 지속적으로 제기되어 왔다. 이에 금융위원회는 우리나라 기업들의 취약한 지배구조를 근본적으로 개선하고, 경영투명성을 강화하고자 2017년 3월 �bComply or Explain(원칙준수, 예외설명)�c방식의 기업지배구조 공시제도를 자율공시사항으로 도입하였다. 하지만 제출된 기업지배구조보고서를 검토한 결과, 공시품질의 미흡, 원칙별 준수여부 판단 난해, 기업 간 비교 난해, 추가정보 부재 등과 같은 문제점이 지적되었다. 이에 2018년 3월 금융위원회는 기업의 의사결정체계나 내부통제장치 등 기업지배구조관련 정보가 자율공시만으로 지배구조와 관련한 정보가 시장에 충분히 제공되지 못하는 한계점을 보완하기 위해 ‘2019년부터 기업지배구조 공시제도를 단계적으로 의무화한다고 발표하였다. 이에 2019년부터 자산총액 2조원 이상 대형 유가증권 상장사는 기업지배구조보고서를 의무적으로 공시해야하며, 2021년부터 유가증권시장의 전체 상장사로 확대하는 방안이 검토되고 있다.
 이러한 제도적 배경 하에 본 연구는 기업지배구조보고서 공시가 의무화되기 전인 2017~2018년의 기간을 대상으로 기업들이 기업지배구조보고서를 무슨 이유로 공시하였는지, 그리고 공시된 기업지배구조보고서는 가치관련성이 있는지를 살펴보았다. 본 연구의 주요 분석내용과 결과를 요약하면 다음과 같다.
 첫 번째 연구는 기업지배구조보고서 자율공시제도 하에서 기업이 어떠한 유인으로 인해 기업지배구조보고서를 자발적으로 공시하는지를 살펴본다. ‘기업지배구조보고서 공시제도’가 자율공시에서 의무공시로 전환되고 있는 과도기인 현(現)시점에 보다 효과적인 규제방안을 설계하고 보완하기 위해서는 기업이 어떠한 유인에 의해 지배구조정보를 자발적으로 공시하였는지에 대한 검증이 필요한 사안이라 생각된다. 분석결과, 지배주주의 지분율이 높은 기업일수록 기업지배구조보고서를 공시하지 않는 경향이 높은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 지배주주가 소액주주나 외부이해관계자들에게 기업의 내부정보가 드러나지 않게 공개하지 않으려는 것으로 해석되며, 이에 지배주주와 소수주주간의 지배구조와 관련된 정보 불균형을 해소하기 위해서는 기업지배구조보고서 공시가 의무화 되어야 된다는 것을 시사한다. 또한, 동일연도·동일산업·유사한 지배구조를 갖는 대응표본으로 추가분석한 결과에서 자금조달규모가 큰 기업일수록 기업지배구조보고서를 자발적으로 공시하는 경향이 높은 것으로 나타났다. 자금조달계획을 갖고 있는 기업은 잠재적 투자자에게 주주 및 이해관계자 보호와 관련된 기업지배구조 운영현황을 알려줌으로서 자금조달에 성공하려는 유인이 크기 때문인 것으로 해석된다. 그리고 기업규모가 클수록, 상장기간이 짧은 기업일수록 그리고 일부모형에서 성장성이 높은 기업일수록 기업지배구조보고서를 자발적으로 공시하는 경향이 높은 것으로 나타났다. 기업규모가 크고, 상장기간이 짧고, 성장성이 높은 기업은 투자자들의 정보요구가 많기 때문에 기업지배구조보고서의 자발적 공시가 증가한 것으로 해석된다. 이와 같이, 자율공시기간 중 기업은 다양한 유인에 따라 기업지배구조보고서를 공시하였는데, 특히 지배주주의 영향력은 기업지배구조보고서 공시에 부정적으로 작용하고 있음을 알 수 있다. 이와 같이 기업지배구조보고서의 자율공시가 유지된다면 정책당국이 달성하고자 했던 지배구조 개선 효과와 공시 투명성 개선효과는 크지 않을 가능성이 존재한다. 본 연구의 결과는 지배구조 공시정보의 투명성을 확보하고 정보 불균형을 해소하기 위해 기업지배구조 공시제도를 자율공시에서 의무공시로 개정하는 정책의 타당성을 지지하고 있다.
 두 번째 연구는 기업지배구조보고서의 공시가 기업과 투자자 사이에 존재하는 정보비대칭을 완화시켜 기업가치에 긍정적인 영향을 미치는지 그리고 기업지배구조보고서 공시가 기업가치에 미치는 영향이 지배구조수준에 따라 다르게 나타나는지 분석하였다. 제정당국의 제도도입취지대로 투자자가 투자판단에 활용한다면 기업지배구조보고서의 공시가 정보효과가 있어 가치관련성을 가질 것이라 예상되기 때문이다. 기업지배구조보고서의 공시가 기업가치에 미치는 영향을 검증한 결과, 기업지배구조보고서를 공시한 기업이 기업가치가 높은 것으로 나타났다. 이는 기업의 지배구조와 관련한 정보를 담고 있는 기업지배구조보고서의 자발적 공시가 기업과 투자자 사이에 존재하는 정보비대칭을 완화시켜 기업의 가치에 긍정적인 영향을 미치고 있음을 의미한다. 이러한 결과는 기업지배구조보고서의 공시가 이해관계자들에게 실질적으로 지배구조와 관련한 유의미한 정보를 제공하고 있다는 것을 시사한다. 한편, 기업지배구조보고서 공시의 가치관련성이 기업지배구조수준에 따라 다르게 나타나는지 검증한 결과, 기업지배구조수준이 좋지 않은 기업일수록 기업지배구조보고서 공시로 인한 가치관련성에 증분적인 효과가 있는 것으로 나타났다. 지배구조가 우수한 기업의 경우 지배구조와 관련한 정보에 있어 정보비대칭이 낮아 이러한 정보가 이미 기업가치에 반영되어 있어 기업지배구조보고서의 공시로 인한 추가적인 정보효과가 미비했으며, 지배구조가 취약한 기업의 경우 기업지배구조보고서의 공시로 인해 지배구조에 대한 정보비대칭을 완화시켜주는 순기능적 역할이 더 강해 나타난 결과로 유추된다. 기업지배구조에 대한 공시가 이해관계자들에게 실질적으로 유의미한 정보를 제공하고 있는 것으로 나타난 본 연구의 결과는 ‘기업지배구조보고서 공시제도’의 실효성을 입증함으로써 기업지배구조보고서 공시제도를 의무화하는 정책의 타당성을 지지하고 있다.
[해외논문]
Corporations report their economical, environmental, social influences and achievements through sustainability reports. Apart from the financial reports, which are subject to legal restrictions, sustainability reports inform non financial achievements of a corporation, thus the reliability of the information is solely dependent on the corporation itself. The current sustainability reports are of types that cannot include proof or source of the index data, thus they are tended to be regarded as means of publicity. The reliability of the reports is often questioned. This research applied the concept of Evidence-Based Accountability, which will allow the confirmation of accountability through records including contents and context of the tasks. Evidence-Based Accountability means producing and accumulating witness records of actions, then managing the records as usable information and use them as accountability information. Index data from sustainability reports of domestic corporations and web based reports of Vodafone was reviewed. Measures to link task records as proof of index data was studied. To make this possible, record production and acquisition system was redesigned in order to secure required records as evidence. Linked build-up of SR system and RMS was proposed. The proposed system will allow collection and management of records as SR accountability information, and provide the data when necessary. Also, corporate infrastructure was proposed. This infrastructure will build a professional records management system in stages, through organizational system and regulations. Cooperation of staff in this infrastructure will support reliable corporate accountability.
[해외논문]
Zum Vergleich des Lageberichts deutscher und koreanischer Unternehmen - Untersuchungen einer FachtextsorteBang, Kyung-Won (Hankuk Uinv. of Foreign Studies)In dieser Arbeit habe ich versucht, den Lagebericht eines Unternehmens als eine Fachtextsorte zu charakterisieren, indem ich den Lagebericht deutscher Unternehmen mit dem entsprechenden Bericht koreanischer Unternehmen vergleiche. Die Veröffentlichung des Lageberichts eines deutschen Unternehmens ist im deutschen HGB (Handelsgesetzbuch) festgeschrieben. Daher hat der Lagebericht eines deutschen Unternehmens eine festgelegte Textform mit bestimmten Angaben wie dem Wirtschaftsbericht, dem Bericht über Forschung & Entwicklung und dem Prognosebericht. Koreanische Unternehmen veröffentlichen demgegenüber den Lagebericht nicht in einer bestimmten Textform, nur in einem Teilabschnitt des Geschäftsberichts wird meistens kurz über die Geschäftslage berichtet. In diesem kurzen Bericht sind aber einige Zahlenangaben aus der Bilanz sowie der Gewinn- und Verlustrechnung wiedergegeben. Es muss noch erläutert werden, wie die Zahlenangaben entstanden sind, damit sie den Investoren oder anderen Interessierten als praktische Informationen für wirtschaftliche Entscheidungen dienen können. Dabei kann der Lagebericht deutscher Unternehmen als Textbeispiel herangezogen werden. Denn der Lagebericht eines deutschen Unternehmens ist nichts anderes als die sprachliche Erläuterung der Jahresbilanz sowie der Gewinn- und Verlustrechnung. Damit kann der Lagebericht im Allgemeinen als eine besondere Fachtextsorte gelten.
[국내논문]
[국내 학위논문]
2021년 1월 금융위원회는 「기업공시제도 개선방안」을 발표하며 ‘지속가능보고서의 단계적 공시 의무화’ 제도를 도입하였다. 본 연구는 이를 배경으로 2021년 8월 한국거래소가 제시한 「ESG 정보공개 가이던스」‘권고지표’ 기준 하에 지속가능보고서의 공시가 기업의 재무적 특성과 ESG 성과에 미치는 영향에 대해 분석하였다. 연구 대상은 2012년부터 2019년까지 지속가능보고서를 자율 공시한 국내 기업 352 기업과 지속가능보고서를 공시하지 않은 기업 5,560 기업을 표본으로 한다. 본 연구의 내용과 분석 결과는 다음과 같다.
 첫째, ESG 정보공시가 투자자와 이해관계자들에게 기업의 유용한 재무 정보를 제공하고 있는지 실증 분석하기 위해 자율 공시사항인 지속가능보고서의 공시와 기업의 재무적 특성과의 관련성을 연구하였다.
 분석 결과, 지속가능보고서 공시 기업은 기업가치에 긍정적인 영향을 나타내고 단기적 수익성을 나타내는 총자산이익률과 영업이익률은 부정적인 영향의 결과가 나왔으나, 기업지배구조보고서의 정책과 같이 향후 자산규모에 따른 단계적 공시 의무화 정책을 고려하여 수행한 자산규모별 분석에서 총 자산규모 5천억 원 이상 또는 1조 원 이상의 중견 기업이 공시를 한 경우 총자산이익률이 긍정적(+)으로 유의한 결과를 나타냈다. ESG 전략의 효율적 자원 배분은 기업의 장기적 성과를 제고하고 지속가능경영을 위한 기업 비용의 일시적 증가로 단기적 수익성이 악화될 수도 있으나, 기업의 자산규모에 따라 투자자들에게 ESG 정보제공을 통한 정보비대칭성 해소와 시장에의 신호 효과(Signal Effect)로 기업의 수익성을 개선시킬 수 있는 것으로 분석된다. 기업의 안정성 측면에서는 공시 여부에 따라 부채비율이 부(-)의 영향으로 유의하여, ESG 공시를 통한 책임투자 활성화로 기업의 타인자본에의 의존도가 줄어들면서 공시가 재무 안정성에 도움이 될 것으로 추정할 수 있다.
 다만, 소비자와 관련 있는 영업이익과 매출액증가에는 부정적인 관련성을 나타내거나 유의성이 없는 결과를 보이므로, 이해관계자 중 소비자에 대한 ESG 공시 기업의 이해와 인식도 제고 강화가 필요함을 시사하였다. 자산규모와 관계없이 외국인 투자지분율은 긍정적 관련성을 나타내어 지속가능보고서 공시가 기업의 ESG 공식 채널로 해외투자자들에게 정보의 비대칭성을 해소하므로 중견 기업의 경우에 글로벌 확장의 기반을 마련할 수 있을 것으로 전망한다.
 둘째, 본 연구에서는 ESG 정보공시를 하는 기업의 ESG 성과에 대해 분석하였다. 지속가능보고서를 통하여 정보공시를 한 기업은 하지 않은 기업보다 총 ESG 성과에 긍정적으로 유의한 결과를 나타내어 공시를 한 기업은 공시지표 설정과 체계부터 ESG 경영전략을 반영하고 분야별 성과를 점검하므로, 공시가 ESG 경영의 체계적 이행의 기반이 되는 것으로 해석된다.
 본 연구의 세 번째는 ESG 정보공개 가이던스의 권고지표를 기준으로 측정한 지속가능보고서의 공시 수준과 ESG 성과의 관련성을 분석하였다.
 권고지표 기준에 따른 온실가스 배출, 에너지 사용, 물 사용, 폐기물 배출 등 환경(E) 분야 공시 수준은 총 ESG 성과, ESG 통합항목에 유의하고 분야별 ESG_E(환경) 성과에도 긍정적인 영향을 나타냈다. ESG 대응과 ESG 위기관리 등의 지표가 포함된 조직(OR) 분야 공시 수준과 인적 구성(HR), 안전보건, 정보보안 등 사회(SO) 분야 공시 수준은 총 ESG 성과 및 분야별 성과에 대하여 약하게 가설을 지지하거나 유의성을 나타내지 않았다. 기후변화와 지구 온난화 등에 따라 기후 환경공시는 분야별 ESG 정보가 성과와 연계하여 작동하나, 사회적 불평등에 관한 부정적 외부효과에 대한 공시 수준과 지표개선은 더욱 필요한 것으로 해석된다.
 국내외 공시체계 및 공시기준의 표준화 정책은 ESG 정보의 재무적 유용성 확대와 책임투자 기반 조성을 목적으로 한다. 본 연구 결과는 앞으로 추진될 지속가능보고서의 단계적 공시 의무화가 자산규모에 따라 기업의 재무적 성과 개선에 도움을 주고 투자자들의 투자의사 결정에 유용한 정보를 제공하여 실효성 있는 정책이 될 것으로 정책 방향을 지지하는 의의가 있다. 다만, 앞으로 공시체계 개선 시 사회적 불평등의 부정적 외부효과에 관한 공시 수준의 향상이 필요하다. 또한, 중견 기업의 공시가 수익성 제고의 가능성이 있고, 공시가 해외투자자들에게 정확한 정보를 알리는 순기능적 역할이 있음을 확인하였다. 공시 의무화의 단계적 추진이 공시제도로 인한 기업의 부담을 완화하기 위한 방안이라면, 중소기업에 공시의 효율성을 적극적으로 알리고 각종 혜택 등 장려책을 마련하여 자율 공시 기간에도 중소기업의 ESG 자율 공시율을 제고시킬 것을 제안한다.
[국내 학위논문]
이 연구는 경제행위는 배태되어진 역사․사회적 요소에 영향을 받는다는 경제사회학적 관점에서 현재 세계적으로 논의되어지고 있는 ‘기업의 사회적 책임(Corporate Social Responsibility: CSR)’과 관련 양식들이 국내로 유입되며 나타나는 현상들을 경험적으로 분석하기 위한 것이다. 구체적으로는 기업의 사회적 책임의 성과를 보고하는 지속가능 보고서의 발간과 보고 내용, 사용 시 기준이 되는 가이드라인들의 현황을 조사하여 국내 기업들의 일련의 행동들의 형태와 그 원인을 신제도주의의 제도적 동형화와 제도적 배태의 개념을 중심으로 분석하고자 하였다. 이 연구는 국내 기업들의 사회적 책임에 대한 성과 및 지속가능 보고서에 대해 경험적 연구를 시도했다는 점과 국내 기업들의 사회문화적 배태성에 중심을 두고 지속가능 보고서를 비판적으로 분석했다는 의미가 있다. 이 연구를 위해 지속가능경영원에 등록된 2003년 ∼ 2008년까지 발간된 국내 기업의 지속가능 보고서를 기준으로 하여, 114개의 연도별 발간 시점과 작성 시 가이드라인을 살피고 동시에 2008년 보고된 44개 국내 기업의 지속가능 보고서의 내용을 분석하여 각 분야별로 보고된 지면 수를 수량화 하였다. 이 결과를 토대로 분석한 연구의 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 국내 기업의 지속가능 보고서 발간은 수출 중심의 기업군들과 매출액 기준 상위 기업들에 의해 주도되었으며, 이후 공기업군과 내수 중심의 기업군 및 매출액 기준 하위 기업들에게서 보고서 발간이 시작되었다. 이것은 기업들을 업종 및 매출액으로 구분하였을 때 나타나는 제도적 동형화로 CSR이라는 새로운 패러다임에서 시장과 사회에 ‘정당성’을 얻기 위해 보고서 발간의 행위를 취하는 것으로 분석된다. 이러한 동형화는 강압적 동형화, 모방적 동형화, 규범적 동형화의 기제가 단독 혹은 복합적으로 작용하는 것이 특징이다. 둘째, 2008년 발간된 44개 기업들의 보고서 내용 중 사회적 성과 보고 부분을 직원, 노동조합, 협력업체, 인권, 윤리, 소비자, 사회공헌 등으로 구분하여 보고 지면을 수량화 하였다. 분석 결과, 국내 기업들은 전체 사회적 성과 보고 부분의 약 60%의 지면을 직원의 교육 및 복지, 복리후생과 기업 주관의 사회공헌 활동에 할애한 것에 반해, 그 외의 성과를 보고하는 지면은 상대적으로 적음을 알 수 있었다. 편중된 사회적 성과 보고는 지속가능 보고서를 발간하는 대부분인 재벌 및 대기업이 현 체제를 유지하며 사회적 책임에 대응하는 방식임을 알 수 있다. 마지막으로 국내의 지속가능 보고서는 2006년 발표된 한국적 가이드라인인 BSR의 사용은 저조한 반면, 글로벌 가이드라인인 GRI의 사용이 대다수인 것으로 나타났다. GRI와 BSR의 지표를 비교한 결과 BSR이 GRI보다 세부 지표가 많고, 국내 기업 현실을 반영하여 종업원, 협력업체, 지배구조에 대한 지표를 강화하였기에 기업 입장에서는 오히려 사용이 까다로운 가이드라인이 될 수 있음을 유추해 낼 수 있었다. 이와 같은 연구결과는 이론적으로 지속가능 보고서가 시장과 사회의 정당성을 얻기 위한 표식이 될 수 있음과 함께 국내 기업들이 현 체제를 유지하며 CSR에 대응하는 방법으로 사회공헌과 내부 직원에 대한 CSR 성과를 강조하는 것을 알 수 있다. 더불어 글로벌 가이드라인으로는 한국 사회에 최적화 된 CSR 성과를 내기 어렵다는 비판적 분석과 CSR 가이드라인의 적용에 있어 역사․사회적으로 배태된 사회문화적 조건을 고려해야한다는 점을 시사한다. 이는 경제행위는 다양한 사회적 요인에 배태되어 있다는 경제사회학의 기본 가정에 대한 경험적 근거이기도 하다. 정책적으로는 사회적 성과 부분에서 GRI와 BSR 혼용 기재 표기 권장 및 공기업 등의 조직에서 BSR의 사용 권장과 BSR에 대한 개편 작업에 대한 고민이 필요하다는 점을 시사하고 있다.
[국내 학위논문]
기업에서는 자신들의 경제·환경·사회적 영향 및 성과에 대해 설명책임의 수단으로 ‘지속가능성보고서’를 통해 보고하고 있다. 법적 규제인 재무 공시와는 달리 ‘지속가능성보고’는 비재무적 요소에 대한 기업들의 성과를 보고하는 것이기에 이에 대한 신뢰성은 기업에 의존할 수밖에 없다. 그러나 지속가능성보고서가 지표 데이터에 대한 증거나 출처를 제시하지 않아 기업의 홍보 수단으로 여겨지는 경향이 있다.
 지속가능성보고서는 기업의 기록에 쉽게 접근하지 못하는 이해관계자를 대상으로 정보를 공개하는 수단이다. 특히 국제 무역사회 및 금융 시장에서는 이를 바탕으로 투자를 결정하는 등 규범과 제재의 기준이 되고 있다. 이러한 기업의 지속가능성보고서가 신뢰받기 위해서는 업무에 대한 내용이 담긴 기록을 바탕으로 작성되어야 한다. 따라서 기업은 설명책임에 대한 요구에 적극적으로 대응할 수 있도록 체계적인 기록관리 기반을 구축할 필요가 있다. 
 국내 기업이 발간한 지속가능성보고서를 살펴본 결과 신뢰성을 확보하기에 미흡한 점들이 있었다. 첫째, 내용적 측면에서 사회 공헌 부분에 치중되어 있다는 점 둘째, 지표 데이터에 대한 기술 유형이 증거정보를 제공하지 못하고 있다는 점이다. 
 이에 따라 업무에 대한 내용과 맥락이 담긴 기록으로 설명책임을 입증할 수 있도록 증거기반 설명책임에 대한 개념을 적용해 보았다. 증거기반 설명책임이란 행위에 대한 증거 기록을 생산 및 축적하고 이용가능한 정보로 관리하여 설명책임으로 활용하는 것이다. 
 기업의 증거기반 설명책임을 위해서는 첫째, 기록의 생산 단계에서 기록의 품질요소를 획득하고 설명책임에 필요한 기록을 SR설명책임정보로 지정하여 증거로서 관리해야 한다. 둘째, 기록관리시스템 및 SR설명책임정보를 취합할 수 있는 SR시스템을 구축함으로써 전자기록의 신뢰성을 확보하고 장기보존을 보장해야 한다. 셋째, 조직체계 및 규정으로 기업의 전문적인 기록관리를 단계적으로 구축하고 관련 업무 담당자와의 협업 체계를 구축해야 한다. 넷째, 기록관리시스템과 증거기반 설명책임 시스템인 SR시스템의 연계 구축으로 증거 기록을 제공할 수 있는 기반을 구축해야하며 마지막으로 웹 기반 보고서를 도입하여 제공하는 정보의 내용과 범위를 확장하고 정보에 대한 접근이 용이하게 함으로써 기업의 신뢰성 있는 설명책임을 지원할 수 있는 기록관리 체계를 제안하였다.
[국내 학위논문]
기후변화는 전 지구적으로 심각한 영향을 미치며 진행되고 있다. 온실가스 감축을 위한 노력의 주체는 다양하지만, 사회 전반에 큰 영향을 미치는 기업의 기후변화 대응 노력은 필수적이다. 많은 기업이 지속가능경영보고서를 통하여 이해관계자들에게 재무 정보 및 비재무 정보를 공시하는데, 이는 기업들의 기후변화 대응 노력을 보여주는 지표이다.
 본 연구의 목적은 지속가능경영보고서를 발간하는 IT 기업의 재무, 비재무, 사회0淏�경적 특성을 분석하여 많은 기업이 자발적으로 환경 정보를 공시할 수 있도록 하고 그린 IT에 대한 인식을 고취하는 것이다. 국내 80개 IT 기업을 대상으로 지속가능경영보고서 발간 여부 및 기업 특성을 로지스틱 회귀모형을 통하여 분석하였다. 총 9개의 가설을 검증한 결과, 기업규모, 유형자산 비중, 종업원 수, CDP 참여 여부, ESG 등급이 지속가능경영보고서 발간에 영향을 미치는 유의한 변수로 나타났다. 이 중 유형자산 비중은 음(-)의 상관관계를, 나머지 변수는 양(+)의 상관관계를 보였다. 즉 유형자산 비중이 작을수록, 기업 규모가 클수록, 종업원 수가 많을수록, CDP에 참여한 기업일수록, ESG 평가 등급이 높을수록 지속가능경영보고서를 발간할 가능성이 높은 것으로 나타났다.
 본 연구는 기업의 자발적 정보 공시와 관련하여 특정 산업군을 대상으로 한 초기 연구이며, 지속 가능한 IT 산업 전개를 위한 그린 IT의 실증 연구라는 점에서 의미가 있다. 또한 자발적 정보 공시가 장기적으로 기업 경쟁력에 도움이 될 수 있음을 시사한다. 
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